以下の環境において、Mac版Microsoft Officeで作成したパスワード付きPDFファイルが、Mac版Acrobatで開けない現象を確認しました。
パスワードにハイフン（-）が含まれている場合、Acrobatで「パスワードが正しくありません」と表示されます。

■ 現象の概要
PDF作成元：Microsoft Word / Excel / PowerPoint for Mac
パスワード設定：プリント ＞ PDF ＞ セキュリティオプション から「abc-def」を指定
Acrobatで開くと → 「パスワードが正しくありません」と表示され開けない
ただし、SafariやThunderbirdのPDFビューアでは正常に表示される

■ 環境
作成元アプリ：Microsoft Office for Mac バージョン 16.99.1 (25072013)
作成端末：MacBook Pro (M1, 2020)
Adobe Acrobat：Build 25.1.20577.0 (Mac)
Safari：バージョン 18.5
Thunderbird：バージョン 141.0 (aarch64)

■ 補足
パスワードを「abcdef」のようにハイフンなしにすると、Acrobatでも正常に開けます。
ハイフン等、記号を含むパスワードのエンコードや処理に互換性の問題がある可能性を懸念しています。